Indiens Wirtschaftswachstum fiel auf 5,4 %, weit unter der RBI-Prognose von 7 %. Die Zentralbank verfehlte ihr Ziel.
Gründe für die Verlangsamung
Verbrauchernachfrage sank. Private Investitionen blieben schwach. Regierung reduzierte ihre Ausgaben. Indische Exporte hielten nur 2 % des Welthandels 2023.
FMCG-Unternehmen berichteten von schleppenden Verkäufen. Öffentliche Unternehmen verzeichneten sinkende Löhne, was urbane Einkommen belastete. RBI senkte die Wachstumsprognose auf 6,6 % für 2024-2025.
Ökonomin Rajeshwari Sengupta warnt vor “ernsthaften Nachfrageproblemen” nach dem BIP-Rückgang. Finanzministerin Nirmala Sitharaman ist optimistischer. Sie führt den Rückgang auf wahlbezogene Ausgabenkürzungen zurück.
Sitharaman erwartet eine Erholung im dritten Quartal. Indien bleibt die am schnellsten wachsende Volkswirtschaft. Einige Experten machen restriktive Zinsen der RBI verantwortlich.
Hohe Zinsen verteuern Kredite und bremsen Konsum sowie Investitionen. Kritiker sagen, das schade dem Wachstum. Die RBI ließ die Zinssätze zwei Jahre unverändert, um Inflation zu bekämpfen.
Im Oktober stieg Indiens Inflation auf 6,2 %, überschritt die Zielmarke der RBI. Die Lebensmittelpreise, insbesondere Gemüse, trieben die Inflation an. Ökonomen fürchten Spillover-Effekte der Lebensmittelpreise auf die Kerninflation.
Hohe Zinsen allein erklären das verlangsamte Wachstum nicht. Nachfrage muss steigen, um mit niedrigeren Zinsen Wachstum zu stimulieren. Der Ökonom Himanshu betont, dass Unternehmen ohne Nachfrage weder leihen noch investieren.
Alte vs. neue Wirtschaft
Indiens Wirtschaft zeigt eine “Zwei-Geschwindigkeits-Dynamik”. Die alte Wirtschaft mit Landwirtschaft, kleinen Unternehmen und informellen Sektoren braucht Reformen. Die neue Wirtschaft, angeführt von boomenden Dienstleistungsexporten, zeigt stärkere Leistungen.
Global Capability Centres (GCCs) sind Schlüsselakteure der neuen Wirtschaft. Indien beheimatet über 50 % der weltweiten GCCs. Sie generieren 46 Milliarden USD Umsatz.
Diese Zentren fördern den urbanen Konsum, unterstützen Luxusgüter, Immobilien und SUVs. Doch mit etablierten GCCs lässt die Konsumsteigerung nach. Die Zwei-Geschwindigkeits-Wirtschaft fehlt ein klarer Wachstumsantrieb.
Private Investitionen sind essenziell, aber schwache Nachfrage hält Unternehmen von Investitionen ab. Ohne Investitionen gibt es keine Jobs und keine höheren Einkommen. “Ein Teufelskreis”, sagt Sengupta.
Weitere Probleme ergeben sich aus steigenden Zöllen. Indiens durchschnittliche Zölle stiegen von 5 % (2013-14) auf 17 %, mehr als bei asiatischen Exporteuren. Höhere Zölle verteuern Waren, beeinträchtigen die Wettbewerbsfähigkeit und schädigen den Export.
Ökonom Arvind Subramanian hebt einen weiteren Punkt hervor. Während Experten Zinssenkungen fordern, verkauft die RBI Dollar, um die Rupie zu stützen. Dies verringert die Marktliquidität.
Kritiker sagen, dass dieser Schritt Exporte verteuert und weniger wettbewerbsfähig macht. Einige argumentieren, dass Indiens “schnellstwachsende Wirtschaft”-Erklärung notwendige Reformen verzögert.
Ökonomin Sengupta weist darauf hin, dass Indiens Pro-Kopf-BIP mit weniger als 3.000 USD deutlich unter dem der USA mit 86.000 USD liegt. Um Arbeitsplätze zu schaffen und Einkommen zu steigern, muss Indien nachhaltig höheres Wachstum erreichen.
Wachstum zu fördern wird kurzfristig nicht einfach. Ohne private Investitionen schlägt Himanshu vor, Löhne durch staatliche Arbeitsprogramme zu erhöhen. Sengupta rät, Zölle zu senken und Exportinvestitionen zu fördern, die aus China abwandern.
Die Regierung bleibt optimistisch. Sie verweist auf starke Banken, robuste Devisenreserven und sinkende Armut. Chefökonom V. Anantha Nageswaran mahnt zur Besonnenheit. Indiens “Wachstumsgeschichte bleibt intakt”, sagt er.
Die Skepsis bleibt bestehen. Sengupta betont, dass Indien seine ehrgeizigen Ziele noch nicht verwirklicht hat. “Kein Land war so lange ehrgeizig, ohne die richtigen Schritte zu unternehmen”, sagt sie. Viele warten darauf, dass Indiens “Jahrzehnt” Wirklichkeit wird.
